國機集團整合過半 常林、林海前景成疑

　　**近一周，國機集團旗下的上市公司動作不斷。11月24日，鼎盛天工(600335)重組草案正式確認并復牌，常林股份(600710)也公告擬將定向增發(fā)；11月25日，中工國際(002051)向國機集團定向發(fā)行的3600萬股上市交易。目前，國機系旗下5家A股公司的整合已經(jīng)完成過半，剩下的常林股份和林海股份(600099)將何去何從？

　　業(yè)務板塊分開上市

　　與時下流行的央企整體上市不同，一直以來國機集團董事長任洪斌就強調，由于國機集團的業(yè)務分類較多，而互相的關聯(lián)性并不是太強，因此傾向于將各業(yè)務板塊分開上市。在接受媒體采訪時，任洪斌曾表示，要在未來若干年集團資產證券化率達到80%，**終實現(xiàn)集團主要經(jīng)營性資產全面進入資本市場。

　　國機集團五大業(yè)務板塊分別是國際工程承包、汽車貿易、農業(yè)機械、工程機械、科研院所，集團重組思路則是把不同業(yè)務類型的資產注入到上述的板塊中去，每個板塊將至少對應一個主要的上市公司，截至2009年底，國機集團主營業(yè)務收入1020億元，資產總額975億元，2010年國機集團預計實現(xiàn)銷售收入1200億元，而已經(jīng)注入上市公司的資產僅占國機集團總資產的1/4左右。目前國機集團旗下總共有6家上市公司，分別是常林股份、林海股份、鼎盛天工、軸研科技、中工國際以及在香港上市的第一拖拉機。

　　五大板塊整合過半

　　通過這幾年的資本運作，國機集團工程承包、汽車貿易以及科研院所三個板塊的業(yè)務已經(jīng)理清，相應的資本市場整合平臺也浮出水面。

　　2008年8月，國機集團通過定向增發(fā)重組下屬三級子公司軸研科技。軸研科技向實際控制人國機集團定向增發(fā)不超過1100萬股，購買國機集團持有的軸研所100%股權。收購完成后軸研科技成為國機集團第**家直接控股的上市子公司，同時軸研所的資產將被整體注入軸研科技。經(jīng)過本次重組，軸研科技被市場認為將成為國機集團科研院所相關資產的整合平臺。

　　2009年6月，中工國際原控股股東中農機將其持有的1.18億股中工國際無償劃轉給其母公司國機集團后，國機集團持有中工國際1.22億股，占總股本的64.41%，而中工國際也繼軸研科技之后成為國機集團子公司之一。在上述劃撥完成一個月后，中工國際便以18.03元/股的價格向國機集團定向增發(fā)不超過3600萬股，購買后者持有的中農機100%股權。重組成功之后，中工國際順理成章地成為了國機集團國際工程承包業(yè)務的資產整合平臺。

　　而根據(jù)鼎盛天工**新發(fā)布的收購報告書顯示，公司將置出其全部資產和負債，置入國機集團旗下中進汽貿100%的股權。交易完成后，鼎盛天工將轉型為汽車貿易綜合服務商，汽車貿易資產整合平臺的身份將得到確認。

　　工程機械整合難題

　　隨著中工國際以及軸研科技的整合完成，鼎盛天工的重組方案正式確認，市場開始想象國機集團對常林股份和林海股份的整合。

　　雖然常林股份日前發(fā)布公告表示將募資5億元投向裝載機行業(yè)，但對于此次增發(fā)，業(yè)內人士并不看好。根據(jù)相關資料顯示，2010年1~8月份，常林股份的裝載機市場占有率不足5%，傳統(tǒng)的四強柳工(000528)、龍工、廈工、臨工占據(jù)了約67%的市場份額。有券商分析師表示，裝載機行業(yè)相對于其他工程機械產能過剩率**高，柳工等傳統(tǒng)裝載機品牌的市場占有率與產品技術已經(jīng)較高，常林股份本次的增發(fā)項目的前景并不樂觀。

　　而在鼎盛天工轉型成汽車貿易服務公司之后，常林股份被公認為是國機集團工程機械整合平臺的不二選擇。但有分析師表示，從國機集團的資產來看，工程業(yè)務與汽貿業(yè)務質量較好，而可注入的機械業(yè)務整體質量不高。常林股份的資產整合若要超預期只能從國機集團之外尋找可注入的資產。據(jù)《紅周刊》了解，國機集團原本的整合計劃是將中國一拖集團的工程機械獨立出來，再將常林股份以及鼎盛天工此前的工程機械業(yè)務納入其中，但此項計劃沒有獲得上級部門的通過。

　　與常林股份相比，林海股份的狀況更為尷尬。林海股份主要從事林業(yè)機械及摩托車制造，此前有消息稱林海股份可能會整合國機集團的農業(yè)機械資產，但在國機集團重組了中國一拖之后，在港上市的第一拖拉機更有可能成為集團農業(yè)機械的整合平臺，有消息稱國機集團的收割機資產將被注入第一拖拉機，而林海股份的前景則很難預料。